首先，2019年8月9日，沪深交易所对两融标的大扩容，沪深两市两融标的股票数量由950只扩大至1600只；同时，除了取消最低维持担保比例不得低于130%的统一限制，更在维持担保比例的计算中引“其他担保物”的因素，避免客户因维持担保比例过低产生平仓风险。

截至2019年12月31日，华鑫证券发行债券（包含公开发行公司债券、非公开发行公司债券、次级债券等）余额较2018年年末增加10.84亿元，变动数额占上年末净资产的21.41%，主要为发行公司债所致。其他借款余额则较2018年年末增加12.26亿元，变动数额占上年末净资产的24.22%，主要为收益凭证余额增加9.46亿元，两融收益权转让融资4.8亿元，次级债务减少2亿元。

证金公司披露数据显示，在证金公司“降息”后，从2019年9月开始，转融通交易活跃度逐月上升。以转融资为例，2019年8月，转融资新合约融出仅为68.65亿元，而至2019年12月已经上升至298亿元。转融资余额则从2019年8月底的271.76亿元猛增至2019年12月底的721.71亿元，区间增幅高达166%。

与征求意见稿相比，最终版本的《证券公司风险控制指标计算标准》从三个方面作了适度放宽：

此外，2019年9月6日，华西证券亦公告称，截至2019年8月31日，公司借款余额较2018年末增加76.15亿元，变动数占2018年末净资产的比例为41.39%。上述借款余额增加全部为发行债券所致。

去年前三季度杠杆率东方证券最高、国金证券最低

此外，如果再拉长时间轴来看，去年前三季度，即使在A股市场环境震荡明显的情况下，券商总体“加杠杆”的态势也已经初现端倪。

在1月20日的公告中，华泰证券表示，截至2018年12月31日，公司经审计的净资产为人民币1047.50亿元，借款余额为人民币1075.15亿元。截至2019年12月31日，公司借款余额为人民币1520.62亿元，累计新增借款金额人民币445.47亿元，累计新增借款占2018年年末净资产比例为42.53%，超过40%。

图片来源：摄图网

加杠杆动力之二：资金成本下降

此外，记者注意到，市场间资金成本下降亦给券商带来了借款动力。这方面最突出的标志是证金公司大幅“降息”——证金公司宣布自2019年8月8日起，整体下调转融资费率80BP，其中，182天期费率由4.3%下调至3.5%，91天期费率由4.6%下调至3.8%，28天期费率由4.7%下调至3.9%，14天期和7天期费率由4.8%下调至4%。

据此推算，截至2019年9月30日，东方证券、国海证券、海通证券杠杆率最高，均超过了4，数值分别为4.30、4.15和4.04。杠杆率最低的是国金证券，为1.94。

Tags：机构(329)新增(251)借款(34)累计(110)券商(134)只是(31)杠杆(17)信披(35)加起(1)比小(1)

转载请标注：信息网——热点曝光: 机构加起“杠杆”来，比小散都狠：三券商累计新增借款达40%信披线，不只是瞄准春季行情这么简单！