一日翻红。从周一的3000股跌停到周二的百余股涨停，A股仅用了一个交易日就实现反弹。

　　2月4日，沪指涨1.34%，深成指涨3.17%，创业板指涨4.84%。两市合计成交9101亿元，较前一日大幅增加3906亿元，涨停股超150只。继前一日流入近182亿元之后，北上资金周二再流入70亿元。

　　世界银行3日发布声明称，支持中国做出的应对努力，包括为保持其经济韧性所做的努力。同时，世界银行将与国际合作伙伴密切协调，加快国际反应速度，支持各国管理全球卫生紧急事件。

　　耶鲁大学高级研究员斯蒂芬·罗奇（Stephen S.Roach）对第一财经称，新型肺炎的影响可能在一段时间内持续，但中国最终将战胜疫病。

　　国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃通过微博表达了她对中国的信心。她表示，支持近来中国政府为应对疫情在财政、货币和金融等领域采取的措施，中国经济继续展现出“极强的韧性”，IMF对此“充满信心”。

　　北京大学汇丰金融研究院执行院长、中国银行业协会首席经济学家巴曙松也对第一财经表示，考虑到疫情本身的规律和政府严厉有效的及时管控，预计疫情对中国经济活动的影响应当是暂时性的。

　　目前疫情控制是各项工作的重中之重，也是影响股市波动的关键因素。国泰君安首席全球经济学家花长春对第一财经称，A股近两日波动在预期之内，“疫情的影响往往集中在短期，改变经济的节奏，不改变经济的趋势”。

　　不过在具体交易层面投资者仍需理性分析。“今天指数虽然涨了一些，但大多数股票仍然是下跌的。”中国社科院金融所研究员尹中立4日对记者表示，市场还需要一定时间来恢复。

　　“逆行者”不只外资

　　值得注意的是，在A股鼠年首个交易日大幅调整中出现了坚定的“逆行者”——北上资金，通过沪深港通交易机制，两日累计流入A股超过250亿元。

　　“2月3日的股市跌幅与市场事前预期的幅度大致相当，此前在港股交易的A股ETF的跌幅，隐含的A股跌幅大致在8%左右。”巴曙松认为，3日的调整已使得最新ERP（1/pe—十年国债利率）衡量的风险资产相对无风险资产的吸引力达到2016年以来的相当高位，股跌债涨的格局利好ERP继续走高有望达到极值位，意味着权益的大类资产配置价值逐步提升。

　　上一次ERP如此高，是2018年年底，随后即迎来2019年开年牛市行情。

　　他认为，2月3日A股开市尽管遇到调整，但市场仍然隐含机会，一个明显的信号是沪深港通北上资金合计高达181.89亿元，仅1个交易日流入的资金就占到今年北上资金的三成。“一贯看好中国消费巨大潜力的外资成为稳定市场的重要力量，也表明外资倾向于认为疫情对中国消费的冲击是暂时的。”巴曙松称。

　　不过，“逆行者”不只外资。

　　2月4日，十余家基金公司宣布“自购”，以自有资金投资旗下基金产品，并纷纷表示“对中国成功抗击疫情非常有信心，对中国经济长期增长坚定看好，认为当前A股市场具备中长期投资价值”。中国基金业协会数据显示，据不完全统计，截至2020年2月4日20时，共26家公募基金管理人表示以固有资金及员工资金20.5450亿元认/申购旗下公募、专户产品。

　　比如，博时基金宣布将以不低于5000万元自有资金，申购公司旗下公募偏股基金。公司高管、基金经理也将率先申购并鼓励公司员工积极申购公司旗下基金并长期持有。汇添富基金则称，已运用2亿元固有资金投资公司旗下偏股型基金。

　　“疫情虽然会对短期经济带来一定的负面冲击，权益市场有可能短期震荡，但疫情很难改变中国经济和资本市场的运行和发展趋势。在党和政府的强有力领导和全国人民努力下，疫情会及时得到控制，融易资讯网，经济在短期波动之后也会再度重拾企稳反弹趋势。”博时基金称，在这个过程中，也将催生和推动新的产业、新的技术、新的生活和商业模式发展，为价值投资者带来全新的机会。

　　值得注意的是，4日晚间多家上市公司发布增持或回购计划，释放利好维稳股价。这些也是“逆行者”。

　　中山证券首席经济学家李湛认为，外资是“聪明资金”，做中长期配置，他们一直对中国经济的中长期抱有信心，所以不管A股涨还是跌，都有流入。而这可能会引导国内大的机构资金，包括公募基金、私募基金、保险资金等，跟随做类似组合的投资。

　　“内外机构之间联动之后，会起到稳住短期冲击的作用。”李湛称。

　　中国银河证券首席经济学刘锋也持类似观点。他认为，包括外资在内的机构投资者也越来越壮大，占的比重越来越大。

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