中国经济网北京1月29日讯 小熊电器(002959.SZ)今日下跌，截至收盘报92.60元，跌幅8.25%。

　　中国国际金融股份有限公司研究员何伟于2021年1月27日发布的研究报告《疫情催化剂消散 4Q20营收增速趋于正常》显示，公司业绩预告2020年收入34.94~37.63亿元，同比增长30%~40%，归母净利润4.02~4.56亿元，同比增长50%~70%；对应4Q20，收入9.97~12.66亿元，同比增长3%~31%，归母净利润0.80~1.34亿元，同比下降20%~增长33%。

　　预计2021年公司或面临高基数下增速放缓的压力。但长期看，公司善于捕捉线上流量变化、品牌定位清晰、渠道发展规划和新品类拓展能力强，研究员仍维持跑赢行业评级。

　　研究员认为，考虑小家电内销环比增速在放缓，下调2020/2021年盈利预测5%/4%至4.42/5.30亿元，引入2022年盈利预测6.60亿元。当前股价对应2021/2022年38倍/30倍市盈率。维持跑赢行业评级，考虑跨年估值切换，维持156.00元目标价，对应48倍/39倍2021/2022年市盈率，较当前股价有21%的上行空间。

　　同日，海通证券股份有限公司研究员陈子仪、李阳、朱默辰、刘璐发布的研究报告《全年收入增长30%-40% 关注公司均价提升》显示，公司收入规模尚小但成长性较高，不断推出个性化产品和高颜值产品吸引年轻用户群体，公司产品逐步从厨房电器拓展至生活电器，研究员认为其未来仍具备较大成长空间。公司收入端短期受益于小家电行业线上渠道占比的快速提升，疫情退去后公司仍有望维持较高的收入增速。

　　预计2020-2022年EPS为2.82元，3.59元，4.68元，考虑到公司较高的成长性，给予公司2021年30-36倍PE估值，对应合理价值区间107.7-129.24元。维持“优于大市”评级。

　　此外，中信证券股份有限公司研究员纪敏、汪浩于同日发布的研究报告《2020年业绩预告点评：Q4增速放缓 成长持续可期》显示，Q4线上竞争激烈，成长空间犹存。公司发布2020年业绩预告，预计2020年实现营业收入34.9-37.6亿元，同比增长30-40%；实现归母净利润4.0-4.6亿元，同比增长50%-70%。对应20Q4单季度实现营业收入10.0-12.7亿元，同比增长3%-31%；实现归母净利润0.8-1.3亿元，同比增长-20%至33%，略低于市场预期。四季度小家电线上竞争激烈，公司加大了促销力度以及费用投放，叠加上年同期基数较高以及Q4部分备货需求提前至Q3等因素，从而使得财务端表现承压。随着公司品牌效应逐渐增强及品类不断的推陈出新，预计未来仍有较大成长空间。

　　公司作为创意小家电领域龙头企业，紧抓消费年轻化趋势，积极利用线上渠道进行创意内容营销，天猫京东销售占比合计约80%左右，新品拓展能力优异，业绩增长稳定。结合公司2020年业绩预告，调整公司2020/21/22年EPS预测至2.78/3.40/4.13元（原20/21/22年EPS预测为3.00/3.59/4.41元），对应PE为42/34/28倍，维持“增持”评级。

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