完善上市公司分红制度、大力发展机构投资者、深化新三板改革、畅通科技型企业国内上市融资渠道…… 

　　在提请十三届全国人大四次会议审查的国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要草案(下称规划纲要草案)中，资本市场方面的表述颇为丰富。 

　　中证君选取了八大关键词，透视资本市场改革发展新蓝图。 

　　关键词1:完善上市公司分红制度 

　　规划纲要草案提出，多渠道增加城乡居民财产性收入，提高农民土地增值收益分享比例，完善上市公司分红制度，创新更多适应家庭财富管理需求的金融产品。 

　　持续现金分红成为我国资本市场的一个新亮点。2019年年报显示，沪深两市合计现金分红1.36万亿元，持续增强投资者获得感。监管部门多次强调，鼓励、引导上市公司回购、分红，增加投资者回报。业内专家表示，监管部门正着力提升上市公司质量，上市公司业绩好了才能更好地回报投资者。还有专家建议，构建现金分红引导性机制。比如，完善关于现金分红条款设置有关的控股股东及董事特别义务及违反的民事责任规则，构建有效抑制上市公司利用技术手段欺诈性分红的规则等。 

　　在财富管理方面，全国政协委员、证监会原副主席姜洋建议，有关部委深入研究发达市场的做法和经验，结合中国法制体系，完善财富管理相关制度，进一步促进资本市场投资端改革。 

　　全国政协委员、申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长认为，资产管理市场应提供大量预期收益稳定的长期金融投资产品；应通过政策调节，使一二级市场投资、货币市场投资、房地产投资等形成有梯度的投资结构，促进居民储蓄向投资转化。 

　　关键词2:畅通科技型企业国内上市融资渠道 

　　规划纲要草案提出，畅通科技型企业国内上市融资渠道，增强科创板“硬科技”特色，提升创业板服务成长型创新创业企业功能，鼓励发展天使投资、创业投资，更好发挥创业投资引导基金和私募股权基金作用。 

　　设立科创板并试点注册制、创业板改革并试点注册制等措施落地，极大丰富了科技企业、创新创业企业融资渠道。全国政协委员、申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长建议，增强对企业上市的包容性和支持力度，持续带动发行承销、交易、持续监管、投资者保护等各环节关键制度创新。以市场化的定价制度吸引更多优质公司上市，进一步优化资本市场发行生态。加快完善多层次资本市场体系。 

　　全国政协委员、中信集团总经理奚国华认为，直接融资与科技创新企业的风险偏好更加契合，因此证券机构应发挥主力军作用，建议鼓励一流投行做强做大，为科技创新提供有针对性的优质服务。此外，他建议，扩大VC/PE机构的资金来源，吸纳更多长线投资者参与，比如政府引导基金、险资、信托、养老金等长线投资者，同时鼓励大型国有企业继续积极出资参与优质科技创新投资基金，并鼓励内部创新，在考核机制上提高容错度和延长考核期限。 

　　关键词3:增强多层次资本市场融资功能 

　　规划纲要草案提出，提高金融服务实体经济能力，健全实体经济中长期资金供给制度安排，创新直达实体经济的金融产品和服务，增强多层次资本市场融资功能。 

　　证监会主席易会满此前表示，健全中国特色多层次资本市场体系，增强直接融资包容性。 

　　全国政协委员、证监会原主席肖钢建议，加快建设多层次资本市场体系，坚守科创板定位、突出创业板特色、深化新三板改革。同时，发展私募股权基金、推进债券市场改革开放、拓展资产证券化业务、规范衍生品市场和场外市场，增强资本市场的包容性、适应性。丰富投资品种，以满足不同类型、不同阶段实体企业的差异化需求。 

　　全国人大代表、中国人民银行南昌中心支行原行长张智富建议，应以直接融资为突破口，加大对优质民营、中小企业的精准扶持力度，不断完善民营、中小企业上市梯队建设，加强上市辅导与定向扶持，尽力推动领军企业上市。积极引导金融机构加强项目储备，支持优质民营企业扩大债券融资规模。建立区域性中小型资本市场，鼓励发展风险投资基金和天使基金，积极做大股权融资。 

　　全国人大代表、圣湘生物董事长戴立忠建议，大力发展多层次资本市场，加快推进全市场注册制，为科技创新企业提供覆盖全生命周期的金融支持。 

　　关键词4:大力发展机构投资者 

　　规划纲要草案提出，完善资本市场基础制度，健全多层次资本市场体系，大力发展机构投资者，提高直接融资特别是股权融资比重。 

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